“现在首要的是活下去，至于恢复到今年最好的状态，确实非常困难。”文字| 《中国企业家》记者、编辑张文静|米娜图片来源|视觉中国斥资约50亿元收购家乐福中国，家乐福中国已以1美元“热卖”给苏宁易购。 12月10日晚间，苏宁易购发布公告称，公司全资子公司家乐福中国将南京光广卓酒类销售有限公司、曲靖京友超市有限公司等8家子公司的股权以每股1元的价格出售给上海邱树家福企业服务有限责任公司（以下简称“上海邱树家福”）。卖掉8家公司后，苏宁易购似乎只拿到了8元钱。事实上，这些公司往往背负着大量债务。截至 2025 年 9 月 30 日，除南京证券投资有限公司以外的 7 家公司的 100%股份估值及账面价值与股东权益相比对iguang酒业来说，都是负面的。公告称，苏宁易购将聚焦核心3C家电业务，继续清理和压缩非核心业务部门，化解债务负担。本次交易预计将增加归属于上市公司母公司净利润约9.92亿元。一方面是在削减债务，另一方面，今年以来，苏宁易购在全国各大城市的商圈开设了越来越多的大型门店，每家面积都达到数万平方米。传统消费电子零售巨头正在押注大型线下门店，寻找新机遇。当“华商”致电苏宁网谈论门店转型成效和未来目标时，苏宁网告诉他，公司将继续密切关注财报披露的信息。我2021年，张近东辞去苏宁易购总裁职务时，在致全体员工的公开信中写道：“零售业是一场永无休止的马拉松。”这句话苏宁员工都很熟悉，张近东也经常挂在嘴边。当他们第一次听到这个词的时候，他们很困惑，但后来他们就习惯了，因为总是有变化的。和苏宁一样，当时卖空调的时候也是日本最大的空调零售商。当它还是一家实体消费电子连锁店时，它就超越国美成为中国消费电子零售的领导者。该公司目前陷入流动性危机，负债累累，艰难求生。与张近东一样，他失去了苏宁易购第一大股东、总裁和苏宁易购董事会绝对控制权的地位。正当所有人以为这家零售巨头将退出聚光灯并慢慢从公司消失时，它却重新出现在舞台上，并让我震惊。ts员工唱道：“人生是一场永无休止的马拉松……”张近东许久不见，但他依然坚持着“马拉松”的历程，在做家电零售商的同时处理债务问题。这并不是苏宁第一次以 1 美元出售债务。今年6月20日，苏宁易购宣布旗下家乐福中国将四家公司100%股权以每股1元的价格出售给上海七州家乐福。 9月9日，该公司以类似方式将12家子公司100%股权出售给上海七洲嘉福，销售总价为12元。回想六年前，苏宁易购斥资48亿元收购了家乐福在中国80%的业务。 2021年，苏宁易购计划收购该交易剩余股权，分期支付2.04亿元。当时，苏宁易购收购了家乐福中国83.33%的股份。然而，苏宁自2020年以来一直陷入流动性危机，未能支付末期付款。余下16.67%股权的支付，实际上违反了合同，并引起了双方之间的纠纷。 2022年11月，家乐福向香港国际仲裁中心提起仲裁。经过三年的谈判，苏宁易购终于在今年8月与家乐福达成协议。根据协议，苏宁向家乐福支付赔偿金2.2亿元。收到和解款后，家乐福免除了相关债务。家乐福中国及家乐福咨询将自和解协议签署之日起1个月内停止使用该知识产权。本次交易预计将为苏宁易购增加债务重组资金约人民币11.1亿元。受外部环境和消费者行为变化的影响，除了自身流动性不足之外，苏宁也因自身流动性问题而无法为家乐福提供持续的资金支持，导致传统大企业陷入困境。超市业务家乐福从2023年起逐步关闭。今年3起“1美元”交易的公司出售的都是家乐福资产，这些资产已不再营业，普遍负债累累。通过这三笔交易，苏宁易购将共计出售24家子公司，预计将使上市公司归属于母公司的净利润增加至19亿元以上。减债减债是S在2025年最重要的挑战。除了处置家乐福资产之外，其他减债消息也随之而来。 6月，一家名为上海水文管理服务有限公司的神秘公司为苏宁易购减免了5亿元债务。减持后，苏宁易购只需退还500万元。 10月，东莞苏福商贸有限公司等20家苏宁易购子公司与江苏百利美辰资产管理有限公司达成协议，后者注销了苏宁易购的资产。债务2.8亿元。减持后，苏宁易购需偿还的债务金额仅为240万元。上述两家公司的债权是通过网上司法拍卖获得的。这两项债务处置预计将使苏宁易购归属于母公司的净利润增加近7亿元。财报显示，苏宁易购今年前三季度投资收益26.5亿元，同比增长58.22%。收入增减的原因“主要是债务重组工作的进展，包括家乐福中国剩余投资的清算完成和债务重组其他收入的实现，以及出售子公司和关联子公司破产管理的影响”。不过，苏宁易购目前的债务压力依然较大。根据f财报显示，截至2025年9月30日，苏宁易购流动负债达8462.7万元，流动资产仅为4832.8万元。张近东将全部身家押注家乐福中国的故事，只是苏宁多年来投资的一个缩影。 2012年开始，苏宁进入转型期，加速设计，开始扩张和收购。 2012年，苏宁以6600万美元收购母婴电商平台“红孩子”。目前，这个品牌在市场上几乎没有留下任何痕迹。 2013年，苏宁云商以2.5亿美元成为PPTV第一大股东。两年后，PPTV从上市公司体系中分离出来。 2014年，苏宁斥资近1000万美元收购团购网站满座网，一年后该网站就关闭了。 2015年，张近东以810亿元身家位列2015胡润百富榜第9位。同年，阿里巴巴投资出资283亿元入股苏宁云商务（后更名为“苏宁易购”），成为苏宁云商务第二大股东。除了线上线下的投资，张近东还雄心勃勃地打造自己的生态系统，扩张计划越来越大。 2015年，苏宁斥资19.3亿元入股努比亚智能手机。 2016年，斥资2.74亿欧元收购国际米兰68.5%股权，又斥资3.22亿美元收购龙珠直播。 2017年，斥资42.5亿元收购天天快递，并追加200亿元战略投资恒大地产。 2018年，向万达商管投资95亿元。这些投资很少产生正回报，而是一种负债。陷入流动性危机后，苏宁不得不抛售这些资产，花费精力低价出售。苏宁收购橡树资本后，国际米兰于 2024 年 5 月将控制权移交给橡树资本。未偿还 3.95 亿欧元的债务。超过40亿元收购的天天快递，也于2024年被苏宁易购以1000万元“出售”。苏宁也开始向万达追债。去年10月，苏宁易购向万达集团提出仲裁，要求其支付50.4亿元的股票回购费用，但未获受理。该报称，除上市公司苏宁易购外，目前还有38家苏宁公司正在进行破产重组，重组项目的投票期开放至2025年12月14日，或已推迟。根据重组项目，苏宁公司债务超过2300亿元，资产清算价值已减少账面价值一半以上，只剩下410亿元。此外，根据草案，张近东等外部股东的权益将无偿转让，股东权益将被无偿转让。股东权益将基本透明。张近东和妻子刘玉萍承诺将自己名下的所有个人资产纳入信托计划，以换取债权人停止追索个人担保债务。外界对此的解读是，张近东冒着全部身家的风险，为苏宁赢得了一丝希望。目前，重组项目的投票结果尚无明确消息。 12月16日，一位名叫苏宁网络的“中国商人”和电话那头的人士表示：“重组不涉及任何上市公司，所以他们无法理解。”苏宁，试试吧。张近东已经很久没有在公开场合露面了。微信公众号“苏宁易购蓝麦克风”是苏宁易购官方平台。然而，已经一年多了，一直没有关于张近东的消息。他最近一次露面是在 2024 年 8 月，当时他会见了主持人崔胜智。三星中国投资有限公司，探讨“新品质家电新趋势”。张近东上一次长时间不见踪影是在2022年。此前，2021年苏宁易购引入了江苏国资、阿里巴巴等战略投资者。创始人张近东辞去董事长职务，由阿里巴巴家族黄明端接任。 2023年4月，苏宁易购管理层再次变动，张近东“嫡系”任骏接替黄明端担任董事长、总裁。敏锐的街头参与者看到了张近东回来的迹象。不出所料，张近东以苏宁集团总裁的身份频繁出现在公众面前。 2024年初，张近东先生在Conf2024年度经营发展报告上激情宣告：“苏宁易购全面回到了我们苏宁人主导的发展轨迹。无论前面的路是平坦的路，还是陡峭的山路，我们都要坚定地走在自己的命运之路上。”到我们自己的手中。苏宁易购的发展最终还是要靠我们自己。”目前，张近东先生已经很久没有露面，但从外界的角度来看，他对苏宁易购的影响力还是很大的。目前，张近东是苏宁易购的第二大股东，直接拥有17.7%的股份。在苏宁易购董事会的6个非独立董事职位中，“苏宁家族”占据了两个职位：一个是任先生。另一位是张近东先生的儿子张康阳先生，回到日本后，张近东又回到了自己更加熟悉的家电卖场，现在苏宁易购最热门、最紧迫的事情就是“卸掉重担，回归本业”，随着其他多元化业务的进一步剥离以及创始人和核心团队的回归，苏宁易购家电3C的核心业务已经越来越清晰。金东询问所有苏宁g.com 员工进一步发展零售专业技能。苏宁易购宣布，将打造三大功能平台和两大运营平台，大幅变革组织管理和运营机制。组织变革的目的是彻底回归零售业务的本质，尽可能降低控制程度，让管理层“闻到枪声”。 “与苏宁的战斗不会让任何人睡着，”他说。此外，张近东叮嘱苏宁易购要聚焦线下市场，坚持开设大型、优质门店，同时通过零售云深化细分市场发展。目前，苏宁易购遵循张近东“开大店、开精品店”的思路，对线下市场做出新的冲击。 2025年以来，不断有苏宁Max（苏宁易购超级体验店）、苏宁Pro（苏宁易购超级旗舰店）开业的消息不断。店）全国范围内。苏宁Max和苏宁Pro主打中高端家电消费，均属于苏宁易购“一大一小战略”的百货业态。以Max门店为例，门店面积超过2万平方米，以独立门店和独立物业为主。苏宁易购北京地区总经理经理张阳光去年接受媒体采访时表示，S机会苏宁仍处于线下，需要“开优质线下店”，同时将优质产品和服务从线下门店推向线上平台。上海苏宁易购总经理何小伟表示，在激烈的市场竞争中，苏宁的“大卖场”战略“不妨一试”，并表示希望通过创新、业务集中和提高效率来打破初始壁垒。苏宁线下门店布局不断调整。据苏宁易购第三季度报告称据统计，2025年1月至9月，新开3C家居生活家电专卖店90家，关店183家。截至2025年9月末，门店数量由2024年底的983家减少至890家，但门店面积由2024年底的357万平方米增加至379万平方米。自主门店数量从2024年底的1020家减少到927家，门店面积从456万平方米增加到478万平方米。苏宁易购向《中国企业家》表示，门店数量减少是因为苏宁易购重点发展线下门店，尤其是大型门店。过去开的一些小店的利润比大店要低。因此，一些过去开设的小商店已被关闭或改造，较大的商店在农村地区开业。财报显示，截至2025年9月30日，苏宁易购已开业并装修今年一二级市场“大店”69家。今年前三季度，苏宁易购门店销售收入同比增长3.5%，电子专卖店3C家居生活消费电子同店收入同比增长5.4%。 2025年前三季度，苏宁易购实现营收381.31亿元，同比增长0.29%。归属于母公司净利润0.73亿元，同比下降87.76%。即使剔除非归属净利润，亏损也为19.75亿元，比上年下降135.3%。不过，苏宁易购将无法弥补与诉讼、仲裁相关的一次性费用，公司将其归因于减值损失增加，并强调：“报告期内，公司核心3C家电业务实现营业利润盈利。”苏图研究院院长丁道士告诉恩中国企业家：“苏宁这几年的举动，无非是回到了多年前的现有战略。过去苏宁走了太多路，绊倒了很多。现在他已经吸取了教训，又回到了自己最擅长的地方。公司的核心业务是2000到3000店的旗舰店和消费者最熟悉的3C消费电子零售业务。” “即使苏宁早期出现问题，也不是在核心市场，而是在一些新业务上。” “苏宁的核心问题是财务运营和管理的问题，而不是商品型号或产品的问题。”丁道士说。如今苏宁瘦身回归，已经逐渐从最低点走出来，一些板块这两年也有所增长。在他看来，苏宁易购最危险的时期已经过去了。他对苏宁回归核心业务、进军线下市场表示乐观凯特。现在实在是回不去了。 “就今年恢复到最佳状态而言，这肯定是非常困难的。”但苏宁并不是唯一一家瞄准线下市场的企业。京东商城、阿里巴巴等电商巨头也纷纷抢滩线下门店，攻势同样迅猛。今年4月发布的《中国家电白皮书2024》显示，2025年3月全国天猫优品门店数量达到1.4万家。主要销售家电、数码产品、家居等品类的京东商城，截至2025年9月已在全国开设26家门店。仅9月就有4家门店开业或签约，但重重围攻下，苏宁易购仍对自己的未来感到迷茫。訾《苏宁人‘夺回苏宁易购掌控权》、时代财经、张雪梅《苏宁下注线下押注“大店”寻找“机器”转移》第一财经、陈阳源、王震
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